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基础化工12月月报:推荐景气上扬的染料与受益土改的农化企业
12月重点推荐景气持续提升的染料子行业。2013年1~9月份,化工各子行业景气指数、PPI指数均显示行业处于稳步复苏过程中,虽化工行业利润总额累计同比有所回升,但毛利率和净利率继续走低,12月基疮工仍以结构性投资机会为主。染料行业属于高污染行业,自13年6月份起,环保压力明显增大,部分染料小厂及上游原料开工受到较大影响,供给日趋紧张。11月中上旬,受上游H酸价格上扬带动下,活性染料价格上扬3000~5000元/吨,活性染料市场价达到3.3~3.5万元/吨,11月底,分散染料价格上扬2000~3000元/吨达到3.2~3.3万元/吨,12月我们维持“强烈推荐”染料龙头企业浙江龙盛、闰土股份。
12 月重点推荐受益土地流转的优质农化企业。在2013 年11 月份出台的《中共中央关于全面深化改革若干问题决定》提到将加快构建新型的农业经营体系,赋予农民对承包地占有、使用、收益、流转及承包经营权抵押、担保权能,鼓励承包经营权流转,我们认为承包地相关权利的授予将促进农业生产主体和经营权的分离,推动农村人口向城镇迁移,我国城镇化率将进一步提高,农业规模化经营有望进入提速阶段。12 月重点推荐已经取得了领先优势,发展速度超过行业平均水平的优秀农化服务公司如史丹利、金正大和诺普信,预计未来这些公司将受益我国农化服务的大发展,继续保持和扩大优势。
12月平安化工模拟投资组合推荐。2013年12月份模拟组合中,我们持续推荐景气仍处于上升阶段的染料子行业,推荐受益土地流转的优质农化企业史丹利、诺普信,同时推荐具核心竞争力的高成长个股。12月推荐模拟投资组合:万华化学、浙江龙盛、史丹利、诺普信、国瓷材料、鼎龙股份。
基疮工重点主要子行业分析。(1)化肥:尿素:受冬季西南、西北地区气头生产企业限气停产减产带动国内尿素市场价格稳步上涨;磷肥:二铵冬储市场陆续启动,东北、西北发货陆续进行中,预计二胺12月价格平稳运行;钾肥:预计12月份钾肥价格企稳;复合肥:冬储价格出台后,复合肥价格下行的压力基本解除建议关注复合肥龙头企业:史丹利、金正大;(2)农药:吡啶反倾销落定,百草枯价格将高位运行,建议关注:扬农化工、红太阳;(3)氨纶:预计12月份氨纶价格将维持高位;(4)民爆:固定资产投资增速保持,煤炭产量实现正增长;(5)MDI:预计12月MDI价格将平稳运行。
风险提示:宏观经济增速低于预期、化工大宗商品价格波动幅度大。
